株価暴落が世界中に波及している
NYダウがこのところ一晩で１０００ドル以上下げる日があります。ちょこっと反発したのですが、見事に「デッドキャットバウンス」的な跳ね方になっています。つまり、一時的な反発の後、再び大きく下げています。
※画像はモーニングスターから
１か月チャートを見るとNYダウだけではなく、上海総合指数も日経平均も下げています。日本人になじみの深い３市場の指数を比べてみると、このようになっています。見事にNYダウに連れ安する形で一致しています。
最も下げているのがピンクの日経平均です。日経平均はこの２０年見る限り、米国で悪材料が出ると米国以上に下げるという傾向が続いています。唯一このジンクスを破っていたのがアベノミクス発動後の日経平均ですが、やはり荒れ相場では傾向は健在のようです。
オレンジが上海総合指数です。初期の下げこそ自律的な動きを見せていましたが、気が付けばしっかり連れ安しています。
青がNYダウです。１０００ドル以上下げれば「史上最大の下げ幅」と騒がれ、世界中に影響が及んでいます。しかし、よく見るとこの一か月の下げ幅は６．６８%、この３国のなかでは最も軽佻な下げ幅になっています。
これは、経済危機になると運用資金はより安全な国、安全な資産対象へ逃げる傾向があるからです。結果として、本丸である米国市場よりも大きな下げ幅を記録することが少なくありません。
ちょっと見にくいのですが、ピークだった１月２６日からの下げ幅で見ると、やはり新興国ETFであるVWOは良く下げています。ただ、出遅れ感から良く買われていましたので、年始からの上げ幅が効いており年始からの下げ幅は２%しかありません。
同じように、本来ボラティリティが大きく、株価調整局面で下げやすい成長株のETFであるQQQも上げ幅が大きかった分、年始からの下げはまだ１．５%しかありません。
本来強いと思われてきた生活必需品ETFであるVDCなどはあまりまだディフェンシブな効果が出ていません。しかし、すでに公益株がそこそこ強さを見せてきていますので、いずれ見直されてくる時期もあるのでしょう。
暴落時のヒートマップを見てみる
せっかくですのでヒートマップも見てみましょう。１週間のヒートマップです。
Twitterでもつぶやきましたが、S&P500の大型株で大きく下げているのがGoogle、エクソン【XOM】、ウェルズファーゴ【WFC】です。いずれも約１５%も１週間で下げています。
Googleは諸指標は決して悪くなく、成長率も年率２割ほどあり、企業規模のわりに高いです。しかし、並び称されることの多いAmazonとの差が歴然と現れています。EPSが前年比で２８ドルから１８ドル前後まで落ちており、成長性に疑義がついたこと、収益が広告に偏っているところが嫌忌されました。営業利益率もこの１０年で１０%近く落ちています。
エクソンはシェブロンに比べると原油市況の回復には遅れ、下げ相場ではいち早く下げるということになっています。石油業界では民営１位、非常なブランド企業ですが、株価に関してはしょっぱい結果が続きます。
ウェルズファーゴはクレジットカードの無断作成に始まった一連の不祥事から冴えません。ただ、銀行なのでこういう調整相場は金融危機を想起させるのでどうしても資金が逃げやすくなっています。
株価暴落時における、BNDとGLDとダウ連動のDIAと
最後に、不況時に強いと言われる債券ETFと金ETFのGLD、それからダウ連動ETF・DIAを見てみましょう。
この５日間で見てみると、見事なまでに株式相場から独立したチャートを描いています。ディフェンシブと言われる所以です。このBND・AGGといった債券系のETFや金相場に連動するGLDをポートフォリオに混ぜれば、全体のポートフォリオの資産額がマイルドになります。
ただ、これらはリターンが限定的で、株式に劣後するのは歴史が証明しています。実際に、５日間のチャートでみると債券ETFやGLDが優れているようにはみえますが、１か月チャートにするとDIAのほうがまだリターンが上です。
昨今のような激しい値動きが落ち着かない、いやだというのならばこれらの株式とは違ったアセットクラスをポートフォリオに入れ込むのは精神衛生上良い、理にかなった投資ということになります。
反面、この程度の上げ下げは気にならない、または安い時期に買った株式が多いので含み損には十分耐えられる、というのならばリターン重視で株式投資をしていけばよいことになります。
株価の調整というのは慣れないとつらいものかもしれません。しかし、こういう滅多にない機会を通して自分が目指す投資の方向性を見つめなおしてみるのも株式投資の醍醐味の１つと言えるでしょう。
リターンも大事ですが、自分の性格を踏まえた投資も同じぐらいに大事ですから、腹落ちする方法を自分なりに模索すると良いと思います。それは今後の投資人生において最も大事な資産になってくることでしょう。
見方を変えれば、今は自分なりの投資方法を確立する千載一遇のチャンスと言えなくもないのです。
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過去１０年でみると、殆ど今回のような株価調整が無かったことに気づきます。
やはり金利上昇というのはじわじわ効いていますね。しかし、金利上昇は１つの理由で、相場自体が調整を欲しがっていた、過熱感が出てきていたというのが大きな理由に思います。
常々大きな資金の一気投入をしないことを説いてきました。それは初心者さんほどそうです。こういう相場になると、その意味がお分かりいただけると思います。もちろん、相場を的確に読める、センスのある人は別ですけどね。
